Borsa için 5 temel risk öne çıkıyor

A1 Capital’in Günlük Bülteni’ne göre BIST’teki satış baskısının arkasında tek bir neden bulunmuyor. Kurum, mevcut görünümü kar realizasyonu, faiz beklentilerindeki temkinlilik, petrol kaynaklı makro riskler, MSCI belirsizliği ve ABD enflasyonu olmak üzere beş ana başlıkta değerlendiriyor.

BIST 100’ün 13.200–14.000 bandındaki güçlü yükseliş sonrasında momentum kaybetmeye başlaması, dünkü satışların önemli bölümünün yeni ve sert bir negatif haberden ziyade kâr realizasyonu niteliğinde olduğunu gösteriyor.

A1 Capital’e göre BIST’in yükselişini sürdürebilmesi için bankaların harekete katılması gerekiyor. Ancak yatırımcılar, yarın açıklanacak TCMB Enflasyon Raporu öncesinde bankalarda agresif pozisyon almaktan kaçınıyor.

Piyasanın odaklandığı konu, TCMB’nin:

• enflasyon patikasına,

• faiz indirimlerinin hızına,

• para politikasının sıkılık derecesine

ilişkin vereceği mesajlar olacak.

Daha ihtiyatlı bir faiz indirim patikası, bankaların beklenen net faiz marjı toparlanmasının daha uzun zamana yayılabileceği algısını oluşturabilir. Buna karşılık dezenflasyon sürecine güvenin korunması ve faiz indirim alanının genişlemesi halinde bankaların yeniden BIST’in lokomotifi olması beklenebilir.

Brent petrolün 89,6 dolar, WTI'ın ise 83,9 dolar civarında bulunması Türkiye açısından yakından izleniyor.

İran-Hürmüz görüşmelerindeki belirsizlik, Kızıldeniz'deki saldırılar ve bölgedeki askeri hareketlilik petrol fiyatlarını yukarıda tutuyor.

A1 Capital'in değerlendirmesine göre petrolün 80 doların üzerinde kalıcılaşması, Türkiye'nin enerji ithalatçısı olması nedeniyle:

yüksek petrol → cari açık → enflasyon → daha sınırlı faiz indirimi → daha yüksek risk primi

zincirini oluşturabilir.

Bu durum özellikle bankalar, iç tüketime yönelik şirketler ve yüksek finansman ihtiyacı bulunan şirketler açısından negatif değerlendiriliyor.

12 Ağustos'taki MSCI Ağustos Endeks Gözden Geçirmesi de Türk hisseleri açısından önemli.

Burada özellikle endeks bileşenleri, ekleme-çıkarma ve ağırlık değişiklikleri ile fiili dolaşım oranları takip edilecek.

Ancak A1 Capital önemli bir ayrım yapıyor: Bugünkü MSCI gözden geçirmesi Türkiye'nin gelişmekte olan ülke statüsünün değiştirileceği anlamına gelmiyor.

Asıl piyasa etkisi, olası endeks değişikliklerinin yabancı fon akımlarını ve belirli hisselerdeki talep dengesini değiştirmesinden kaynaklanabilir.

ABD Temmuz TÜFE'si bugün saat 15.30'da açıklanacak.

Beklenti:

• Aylık TÜFE: yüzde 0,1

• Yıllık TÜFE: yüzde 3,4

• Çekirdek TÜFE aylık: yüzde 0,2 civarı

• Çekirdek TÜFE yıllık: yüzde 2,6

A1 Capital üç senaryo ortaya koyuyor:

TÜFE yüzde 0,1 veya altında:
Fed'e ilişkin sıkılaşma beklentileri zayıflayabilir. Tahvil faizleri ve dolar gerileyebilir; Nasdaq ve büyüme hisseleri rahatlayabilir. Altın destek bulabilir.

TÜFE beklentiye paralel:
Fed konusunda net bir yön oluşmayabilir. Bu durumda piyasanın odağı yeniden petrol ve İran-Hürmüz gelişmelerine kayabilir.

TÜFE yüzde 0,2 veya üzerinde:
En negatif senaryo olarak değerlendiriliyor. Fed'in Eylül ayında faiz artırabileceği beklentisi güçlenebilir. Tahvil faizleri ve dolar yükselirken teknoloji hisseleri ve gelişmekte olan piyasalar baskı altında kalabilir.

A1 Capital'in sabah değerlendirmesine göre küresel risk iştahı tamamen bozulmuş değil ancak yatırımcılar ABD TÜFE'si öncesinde agresif pozisyon almak istemiyor.

Wall Street'in önceki günü satışla kapatmasının ardından ABD vadeli piyasalarında panik görünmüyor. Asya piyasaları ise genel olarak sınırlı pozitif.

ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık yüzde 4,70 seviyesinde. Dolar endeksi 99,85, EUR/USD yaklaşık 1,154, USD/JPY ise 159,3–159,4 seviyelerinde.

A1 Capital'in dikkat çektiği önemli nokta ise şu:

ABD ekonomisi yavaşlıyor ancak tahvil faizleri yeterince gerilemiyor.

Bunun temel nedeni, piyasanın enerji fiyatlarının enflasyonu yeniden yukarı çekebileceğinden endişe etmesi. Bu durum stagflasyon primi yaratırken özellikle yüksek çarpanlı teknoloji hisselerini baskılıyor.

ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), Hürmüz Boğazı'ndan enerji sevkiyatlarının ağustos ayında sınırlı kalmasını bekliyor.

Bu nedenle 2026 Brent petrol ortalama fiyat tahminini:

82 dolardan → 87 dolara

yükseltti.

EIA, 2026 üçüncü çeyreğinde Brent'in ortalama 85 dolar, 2027'de ise küresel stokların toparlanması ve Orta Doğu üretiminin yeniden devreye girmesiyle ortalama 69 dolar olmasını bekliyor.

A1 Capital'in model portföyünde öne çıkan hisseler ve hedef fiyatları:

AKFYE: 23,34 TL → hedef 27,79 TL
ASELS: 356,25 TL → hedef 442 TL
DOHOL: 20,80 TL → hedef 29 TL
ENJSA: 110 TL → hedef 137,30 TL
ENKAI: 85,90 TL → hedef 143,50 TL
KRDMD: 40,46 TL → hedef 44 TL
MGROS: 630 TL → hedef 950 TL
THYAO: 301 TL → hedef 445 TL
TOASO: 267 TL → hedef 443 TL
TUPRS: 336,50 TL → hedef 459 TL

Ayrıca model portföy dışında KTLEV, TCKRC ve ASTOR tarafında da yüksek gerçekleşen getiri oranları dikkat çekiyor.

Şirket haberlerinde öne çıkanlar

KLSYN: Türkiye'de yerleşik kurumsal bir firma ile 124,63 milyon TL bedelli mobilya üretim ve montaj sözleşmesi imzaladı. İşlerin 30 Eylül 2026'ya kadar tamamlanması planlanıyor.

CWENE: Tarzan Tarık Sarvan tarafından şirkete 472,41 milyon TL sermaye avansı aktarıldı. Toplam sermaye avansı 769,36 milyon TL'ye ulaştı.

TRALT: Azerbaycan'ın altın madenciliği şirketi AzerGold CJSC ile kapsamlı iş birliği görüşmelerine başladı.

PAPIL: Afrika'daki bir ülkenin kolluk kuvvetleri için 21 milyon dolarlık kriminal laboratuvar projesi devam ediyor. Yer teslimi Temmuz 2026'da yapılmış durumda; avans ödemesinin ardından saha çalışmalarına başlanması bekleniyor.

AVGYO: Ortak Aytu Tuna, şirket sermayesinin yüzde 17,92'sine denk gelen 20 milyon TL nominal değerli payların satışı için SPK'ya başvurdu.

Pusula Portföy, BALSU'daki fon portföyü payını yüzde 19,24'ten yüzde 10,66'ya düşürdü.

Buna karşılık Pusula Finans Holding, KTLEV'de 23,308 milyon TL nominal tutarlı alım gerçekleştirerek pay oranını yüzde 28,85'e çıkardı.

Tera Portföy PEKGY'de 110,79 milyon nominal pay alarak toplam pay oranını yüzde 23,64'ten yüzde 25,82'ye yükseltti.

Hedef Portföy ise TEHOL'deki payını yüzde 4,398'den yüzde 5,049'a çıkardı.

A1 Capital'in tablosunda bugün öne çıkan geri alımlar arasında:

• AHGAZ: 110 bin adet

• ARSAN: 200 bin adet

• AVHOL: 568.466 adet

• BALAT: 10.225 adet

• BULGS: 250 bin adet

• GLYHO: 150 bin adet bulunuyor.

Bugün hak kullanım tarihi olanlar arasında:

GOKNR: 0,260 TL
PCILT: 2,154 TL

Yarın ise DOAS'ın ikinci taksit temettüsü için hak kullanım tarihi bulunuyor. Net temettü 12,750 TL.

A1 Capital'in mesajını tek cümlede özetlersek:

BIST'teki geri çekilme şimdilik trendin tamamen bozulmasından çok, güçlü yükseliş sonrasında yatırımcıların kâr realizasyonu yapması ve kritik veri/kararları beklemesi şeklinde değerlendiriliyor.

Bununla birlikte bankaların TCMB Enflasyon Raporu sonrasında vereceği tepki, Brent'in 90 dolar çevresinde kalıcılığı, ABD TÜFE'sinin Fed beklentilerine etkisi ve MSCI değişiklikleri kısa vadede BIST'in yönünü belirleyecek dört kritik başlık.

Özellikle ABD TÜFE'si düşük → tahvil faizleri aşağı → dolar zayıf → gelişen piyasalar ve teknoloji olumlu senaryosu BIST açısından destekleyici olabilir.

Tersine yüksek TÜFE + yüksek petrol + yüksek tahvil faizi kombinasyonu, Türkiye'de özellikle banka ve iç tüketim hisseleri üzerindeki baskıyı artırabilir.