OVP ve küresel gelişmeler haftanın gündeminde

Trive Yatırım’ın Piyasa Notu’na göre, piyasaların haftaya başlarken ana gündemini 2027-2029 Orta Vadeli Programı (OVP), para piyasası fonlarına yönelik stopaj düzenlemesi ve küresel piyasalardaki gelişmeler oluşturuyor.

OVP’de yıl sonu tüketici enflasyonu tahmini yüzde 28,4’e yükseltilirken, tek haneli enflasyon hedefi 2027’den 2029’a ötelendi. Programda 2027 enflasyonu yüzde 21, 2028’de yüzde 13,5 ve 2029’da yüzde 9 olarak öngörüldü.

Büyüme tahmini ise 2026 için yüzde 3,3’e çekilirken, 2027, 2028 ve 2029 için sırasıyla yüzde 4,2, yüzde 4,6 ve yüzde 5 hedeflendi.

Trive Yatırım’ın değerlendirmesine göre OVP, dezenflasyon süresini uzatırken büyümenin önümüzdeki yıllarda hızlanmasını hedefliyor.

Tahvil piyasası açısından yeni enflasyon patikasının orta vadeli enflasyon beklentilerinde yeniden fiyatlamaya neden olabileceği belirtilirken, hisse senetlerinde ise sektörler arasında farklı etkiler oluşabileceği ifade edildi.

Değerlendirmede, iç talebe duyarlı sektörler açısından daha uzun süreli yüksek nominal büyüme döneminin gündeme gelebileceği, faiz duyarlı sektörlerde ise faiz indirim patikasının ötelenmesi riskinin öne çıkabileceği kaydedildi.

Programda cari açığın milli gelire oranının 2026’da yüzde 2,3, 2027’de yüzde 1,9, 2028’de yüzde 1,8 ve 2029’da yüzde 1,6 olması öngörüldü. İhracatın 2026’da 282 milyar dolardan 2029’da 316 milyar dolara yükselmesi beklenirken, ithalatın aynı dönemde 387 milyar dolardan 426 milyar dolara çıkması hedeflendi.

Bütçe açığının milli gelire oranının yüzde 3,1’den yüzde 2,8’e gerilemesi, işsizlik oranının ise yüzde 8,1’den yüzde 7,6’ya düşmesi öngörüldü. Program kapsamında üç yılda 2,1 milyon ilave istihdam yaratılması hedefleniyor.

Küresel piyasalarda ise ABD’nin ağustos ayı istihdam verileri öne çıktı. Tarım dışı istihdam 162 bin kişi artarken, işsizlik oranı yüzde 4,1 seviyesinde kaldı. Önceki iki aya ilişkin toplam 55 bin kişilik yukarı yönlü revizyon yapıldı.

Ortalama saatlik kazançlar aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda yüzde 3,1 yükseldi. Trive Yatırım, verilerin Fed’in eylül ayında faiz artırım ihtimalini canlı tutmasıyla ABD tahvil getirilerinin yükseldiğini ve hisse senedi endekslerinin gerilediğini belirtti.

ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,78, 2 yıllık tahvil faizi ise yüzde 3,76 seviyesinde bulunurken, ons altın yüzde 0,97 gerileyerek 4.430 dolara indi.

Haftanın ilk işlem gününde Asya piyasalarında da farklı yönlü hareketler görüldü. Kospi yüzde 3,31, Nikkei 225 yüzde 1,62 yükselirken, Hang Seng yüzde 1,08 ve Şanghay Bileşik yüzde 0,24 geriledi.

Trive Yatırım, Asya piyasalarındaki ayrışmada çip sektörüne yönelik talep beklentilerinin etkili olduğunu belirtti. Kore wonunun dolar karşısında yaklaşık iki yılın en güçlü seviyesine yükseldiği, Japon yeninin ise geçen hafta boyunca değer kazanarak dolar/yen paritesinin 156 seviyesinin altına gerilediği aktarıldı.

Çin Merkez Bankası’nın günlük referans kurunu 6,7795 seviyesinde belirlediği ve bu seviyenin piyasa tahminlerinin üzerinde olduğu kaydedildi.

Yurt içi piyasalarda takip edilen bir diğer başlık ise para piyasası fonlarına getirilen yeni stopaj uygulaması oldu.

Cumhurbaşkanı kararıyla kurumlar vergisi mükellefleri ile yatırım fonları ve ortaklıklarının para piyasası fonlarından elde ettiği kazançlara uygulanan stopaj oranı yüzde 0’dan yüzde 10’a yükseltildi.

Düzenlemenin, adında “para piyasası” ifadesi bulunan fonlar ile serbest fonları kapsadığı belirtildi. Yayım tarihinden sonra alınan katılma paylarında yeni oranın doğrudan uygulanacağı, daha önce alınan paylarda ise yalnızca yayım tarihi ile satış arasında oluşan kazancın vergilendirileceği aktarıldı.

Trive Yatırım, düzenlemenin kurumsal nakit yönetiminde kullanılan kısa vadeli likiditenin mevduat ve doğrudan borçlanma araçları arasında yeniden dağılmasına neden olabileceğini değerlendirdi.

Hafta sonunda ABD ile İran arasındaki çatışmaların petrol taşımacılığına yönelik saldırılara dönüşmesi enerji piyasalarının gündemine oturdu.

Trive Yatırım’ın aktardığına göre ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı, İran’a ait üç tankerin vurulduğunu açıkladı. İran ise misilleme olarak üç petrol tankeri ile ABD bağlantılı üç geminin hedef alındığını bildirdi.

Hürmüz Boğazı’ndan geçen gemi sayısının günlük 10 seviyesine gerilediği ve bu rakamın mayıs ayından bu yana en düşük düzey olduğu belirtildi. Normal koşullarda boğazdan günlük yaklaşık 20 milyon varil petrol taşındığı ifade edildi.

Brent petrol son işlem gününü varil başına 96,28 dolardan, ABD ham petrolü ise 91,48 dolardan tamamladı. ABD’de motorin fiyatının galon başına 5,85 dolarla rekor seviyeye yükseldiği kaydedildi.

Trive Yatırım, enerji ithalatçısı Türkiye açısından yükselen petrol fiyatlarının OVP’deki cari denge hedeflerini zorlayabilecek bir unsur olduğunu belirtti.

ABD Hazine Bakanlığı Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi’nin (OFAC), Türkiye’de faaliyet gösteren Golden Global Yatırım Bankası’nı yaptırım listesine aldığı aktarıldı.

Yaptırım gerekçesi olarak 2022 yılında Çin üzerinden İran petrol gelirlerinin Türkiye’ye aktarılmasına altın ve nakit kullanılarak aracılık edildiği iddiası gösterildi.

Golden Global Yatırım Bankası ise Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yayımladığı açıklamada iddiaları reddederek kararda adı geçen kişi ve kurumların müşterisi olmadığını ve bu kişilerle doğrudan veya dolaylı herhangi bir işleminin bulunmadığını bildirdi. Banka ayrıca itiraz ve hukuki başvuru haklarını kullanacağını açıkladı.

Trive Yatırım, yaptırımın doğrudan etkisinin tek bir kurumla sınırlı görünmesine karşın, Türkiye bankacılık sektöründe uyum riskinin yeniden fiyatlanması açısından gelişmenin izleneceğini değerlendirdi.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası’nın (TSKB), Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisi altında Uluslararası İmar ve Kalkınma Bankası ile 200 milyon avro tutarında ek finansman anlaşması imzaladığı belirtildi. Kaynağın dağıtık rüzgâr ve güneş yatırımları ile batarya enerji depolama sistemlerinin finansmanında kullanılması planlanıyor.

Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası’nın da Hazine garantisiyle 200 milyon avro, 200 milyon dolar ve 171,8 milyon avro tutarında iki ayrı ek finansman anlaşması imzaladığı aktarıldı.

Yurt içinde haftanın en önemli gündem maddesini 10 Eylül Perşembe günü açıklanacak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu kararı oluşturacak.

Politika faizi 23 Ocak’tan bu yana yüzde 37 seviyesinde bulunuyor. Trive Yatırım, PPK kararının yanı sıra ağustos enflasyonu ile OVP’de açıklanan yeni enflasyon patikasının birlikte takip edileceğini belirtti.

Küresel piyasalarda ise 11 Eylül Cuma günü açıklanacak ABD ağustos ayı tüketici fiyatları endeksi öne çıkacak. ABD istihdam verisinin ardından Fed’in eylül toplantısına ilişkin fiyatlamalarda bu verinin önemli bir belirleyici olması bekleniyor.

Borsa İstanbul son işlem gününü BIST 100 endeksinde yüzde 0,57 artışla 14.012,42 puandan, BIST 30 endeksinde ise yüzde 0,90 yükselişle 16.445,41 puandan tamamlamıştı.

Trive Yatırım’ın Piyasa Notu’nda, haftanın yönü açısından yurt içinde TCMB’nin 10 Eylül’deki faiz kararı, küresel piyasalarda ise ABD’nin 11 Eylül’de açıklanacak tüketici enflasyonu verisinin yakından izleneceği belirtildi.